I ATP investerer vi med ét eneste formål: At sikre de størst mulige pensioner til medlemmerne
Den måde, vi investerer på, indeholder følgende fire hovedelementer:
- Undgå risiko, vi ikke kan opnå kompensation for: Pensionsforpligtelserne bliver afdækket i forhold til ændringer i renteniveauet. Det gør vi i en selvstændig afdækningsportefølje.
- Effektiv risikospredning: Afkastet af investeringsporteføljen skal være stabilt og så uafhængigt af konjunkturudviklingen som muligt. Derfor spreder vi risikoen så effektivt som muligt ved at opdele investeringerne i fem risikoklasser.
- Forsikring mod meget negative hændelser: Vi supplerer risikospredningen med forsikringsstrategier for at mindske sandsynligheden for katastrofale tab.
- Hensigtsmæssigt niveau for risiko: Vi afpasser vores investeringsmæssige risiko i forhold til størrelsen af ATP's reserver.
Vores overordnede målsætning og risikotolerance, investeringspolitik og pensionspolitik er tre centrale og gensidigt afhængige fokusområder.
Et integreret syn på Mål & risikotolerance, Investeringer og Pensioner
Der er en gensidig afhængighed mellem de tre områder, som figuren viser. Det er af afgørende betydning, at der tages højde for dette. For eksempel vil en beslutning om at øge eksponeringen over for aktier ikke påvirke størrelsen af pensionerne med det samme. Men hvis denne beslutning fører til højere samlet afkast, vil reserverne stige, og pensionerne vil kunne blive forøget på sigt. Tilsvarende vil ændringer i pensionsforpligtelserne kunne påvirke investeringspolitikken. Hvis den forventede levetid eksempelvis stiger, øges pensionsforpligtelserne, og reserverne falder. Det vil så kunne reducere vores mulighed for at tage risiko, når vi investerer.
Udfordringen er at udvikle og implementere strategier og politikker, der hænger sammen med de overordnede målsætninger, og som tager højde for sammenhængen mellem risikotolerance, aktiver og forpligtelser. Vi anvender en egenudviklet model for aktiv/passiv-styring – en såkaldt ALM-model – der sikrer, at fordelingen på risikofyldte aktiver bliver styret dynamisk som en funktion af størrelsen af reserverne og af ATP's risikotolerance.
